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天上人间头牌花魁梁海玲美联储的大动作:重点不在QE 而是流动性

达州新闻网-达州本地新闻资讯 时间:2019年10月27日 22:55

原标题:美联储的大动作:重点不在QE 而是流动性

来源:微信公众号lixunlei0722

9月份以来,美联储“动作”很大,到底是不是QE?在巨量超额准备金还存在的情况下,美国金融机构为何还会出现流动性紧张问题?本专题对美联储近期的操作进行了梳理分析。

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1回购利率飙升,联储宽松再加码。9月中旬,回购市场利率连续两日飙升,超过联储管理目标区间。之后美联储不仅开启隔夜正回购操作,还重启扩表,大量投放流动性。

2为何联储动作大?重点不是QE,而是流动性!LIBOR-OIS利差以及TED利差逐步扩大,表明美元流动性早已凸显。美联储缩表导致金融机构超额准备金缩水近五成,抵御风险能力弱化。而且金融监管趋严情况下,看似高企的超额准备金,其实能够调用的并不多。再加上美债大量发行,一级交易商压力升级。

3经济仍在向下,联储宽松继续。美国制造业PMI指数创新低,零售销售一改增长势头转负,全球经贸降温下,经济下行压力大,十月降息概率仍超90%。为抵御风险,缓和流动性问题,美联储宽松仍会继续,除了QE外,可能还会有新工具,如常设借贷便利以及收益率曲线管理等等。

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回购利率飙升,联储宽松再加码

2008年金融危机后,美联储逐步形成了以超额准备金利率(IOER)为上限、隔夜逆回购利率(ON RRP)为下限的区间管理模式,以此来控制短端资金利率达到目标水平。但联邦基金利率的上下限工具,均为美联储吸收资金的利率,对于辅助美联储加息有帮助,但对于降息则有局限。

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